专家说市—7月20日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应825.82万吨，周环比降21.21万吨，降幅为2.5%。近期随着钢材利润持续承压，五大钢材产量保持降势，供给压力边际缓和；上周五大钢材总库存1616.06万吨，周环比降17.86万吨，降幅为1.1%。上周五大品种总库存阶段性转降，主要得益于供给下降过快所致。此外，库存呈现结构性共振下降特征，厂库、社库均呈现下降，但社库降幅更甚；消费方面，上周五大钢材品种周度表观消费量为843.68万吨，环比增0.9%：其中建材消费增3.6%，板材消费降0.4%。上周随着台风影响结束，以及南方部分地区洪涝灾害后重建需求推动，建材需求阶段性回升。总体来看，上周五大钢材品种供降需增，总库存阶段性转降，基本面中性偏强。供应方面，目前钢厂盈利情况不容乐观，部分厂的生产现金流遭到侵蚀，因此短期减产行为有望持续，产量仍有继续下降的空间；需求方面，淡季已至，高温天和雨水影响仍有反复，即使部分地区存在灾后重建需求，但受到淡季压制影响，建材需求也难言持续转好；同时制造业及出口领域需求同样也会受到淡季压制，致使板材需求也难言乐观。整体而言，目前钢材库存在供需两弱的情况下，或难出现淡季持续去库的局面，若能维持较弱的累库速率对钢价而言也是利好支撑；但考虑到钢厂短期内减产行为仍然存在，成本支撑逻辑或将松动，那么钢价短期内难言呈现单边上行的趋势，而钢铁行业的利润或随着减产继续则有望逐步触底修 复。

钢之家：上周国内钢材市场价格先抑后扬、小幅震荡运行，其中热轧板卷市场略强于其他品种。从近期市场看，高温多雨等等季节性因素仍是抑制下游需求的主要因素，下游备货意愿不强、商家心态偏谨慎，市场成交不活跃。不过，市场有利的因素也在逐步增加，一是钢厂普通钢材生产已经全 面亏损，减产限产力度增多，钢材库存有持续增加转向平稳运行，有利于市场供需平衡；二是铁矿已经在底部区域，煤焦货源供应偏紧，成本底部支撑较强；三是二季度经济运行有一 定压力，投资下降、消费低迷，后期可能出台针对性稳增长措施。预计本周国内钢材市场将呈震荡偏强运行态势。重 点关注钢厂生产情况、库存变化以及季节性因素对市场的影响。

兰格：全 球复苏预期持续分化、中东地缘冲突升级、国内经济K型分化、逆周期与跨周期调节预期增强、供给释放由强转弱、市场成交由升转降、成本支撑韧中趋强的影响下，预计本周国内钢市或将延续震荡分化行情。

唐宋：预计本周国内钢材市场或易涨难跌。期盘走强直接提振现货情绪，叠加美联储暂停加息预期、月底政治局会议稳增长预期、能源价格上行三重利多支撑；但终端需求偏弱、高库存压力尚未完全消解，钢价上行空间受限。后续重 点跟踪唐山限产落地力度、终端开工节奏及库存去化进度，期螺下方看3095附近支撑，上方看3150附近压力。供应展望：唐山地区限产已进入执行阶段，且钢厂亏损压力下检修减产范围有望扩大。电炉企业谷电利润有限，开工率维持低位，供应增量受限，预计本周钢材产量小幅下降。需求展望：唐山地区限产已进入执行阶段，且钢厂亏损压力下检修减产范围有望扩大。电炉企业谷电利润有限，开工率维持低位，供应增量受限，预计本周钢材产量小幅下降。库存预期：当前钢材总库存处于同期偏高水平，社会库存去化缓慢。终端需求疲软而产量回落幅度有限，预计本周钢材总库存或仅缓慢去化。本周关注：产业方面：重 点跟踪唐山限产落地力度、终端开工节奏、铁水产量、需求变化、成材库存变动。警惕风险：美伊冲突加剧，淡季持续累库、唐山限产不及预期；稳增长政策不及预期造成预期落空。

卓创资讯：预计本周钢材价格或窄幅调整为主。分析来看原因：一方面热轧板卷等部分品种检修增加，供应压力缓解，同时市场对7月末的政治局会议有偏强预期，商家挺价意愿增强，对价格有一 定支撑。另一方面淡季背景下，终端需求弱势难改，需求偏缓对价格有一定制约。多空博弈下，钢材价格或震荡调整位为主。另外本周市场信心较上周继续抬升，卓创资讯调研本周钢材信心指数为50.34，较上期指数增6.67个百分点，心态改善对市场也有一 定的支撑。

韩卫东：上周库存终于转降，回到正常轨道上来。按“钢铁小闲人”统计日产粗钢产量，从高点至今已经减十万吨，昨天和上海钢联汪建华沟通，他了解很多钢企下半年对产量有一 定减产。从需求上看，今年无论是“钢铁小闲人”数据还是上海钢联五大材表需数据，今年都减少了1-2%。从固定资产投资等前瞻性指标看，后期需求仍继续下降。当前价格仍处于低价区，但产量仍在高位，缺乏向上的驱动力，正常经营耐心等待吧！

友发集团营销副总经理张广志：1、国外美伊冲突加剧，海峡局势升温，特朗普宣布海峡封锁，伊朗宣布关闭海峡，一场经济、军事上均被视为不可能再打下去的战争反而愈演愈烈，石油再次被热炒，国内疲弱的大宗商品走势当下看被资金暂时无视了。美伊战争难停，霍尔木兹海峡难畅通，美国通胀难下，美联储加息难消除，世界经济难好，这些是一连串的递进结果，下半年行情必受其累。2、国内二季度GDP4.3%,超预期下滑，国内高科技在经济中比重上升并引 领，统计局数据出口远远好于内需。传统行业暂时被边缘化，但偏弱的二季度GDP数据是否会在月底政治局会议中积极政策的出台有超预期结果反而是积极作用。但传统老登行业恐不宜过分乐观。所以下半年 除了正常的旺季需求回升，不要指望太高。3、国内基本面：钢厂减产明显，螺纹热卷产量下降，铁水已经到了239左右，五大品种库存下降，在淡季供需已经平衡。减产效应延续 成本支撑共存 市场情绪在淡季约束下有限释放预计本周价格或窄幅震荡运行下半年需求预期在观望中 央政治局的积极政策，但想象空间不宜过高，同时旺季需求的正常恢复，还是值得期待。