专家说市—3月23日

我的钢铁：供应方面，随着旺季到来，钢材库存转为去化，同时北方高炉铁水也将陆续复产回升，因此钢材总产量仍将维持回升态势；需求方面，目前长材与板材需求仍在回升过程当中，需求顶部有待观察验证；库存方面，短期内随着钢材供需双增的格局维持，叠加库存已进入去库周期，那么当前去库态势仍将持续。整体而言，随着旺季到来，钢材基本面矛盾将逐步改善，将形成对价格底部的支撑力；但由于当前中东地缘冲突出现加剧态势，原油价格继续冲高，衰退预期已有所呈现，这将对风险资产造成向下的压力。那么短期内钢价将呈现上有顶、下有底的偏弱震荡格局。

钢之家：上周国内钢材市场价格震荡偏强运行，市场情绪有所好转，但总体成交尚未恢复至正常水平。资源供应方面，高炉和电炉开工率均小幅回升，但低于上年同期，钢铁产量大概率低于去年一季度；下游需求方面，下游工地将进入施工旺季，汽车、家电等虽受以旧换新效应递减，但出口良好，总体需求好于预期，钢材库存由增转降，进入去库存阶段；钢材成本方面，近期铁矿涨势强劲，钢厂生产成本上升，主流钢厂多上调销售价格，市场后期到货成本提高。预计本周国内钢材市场价格将稳中偏强运行。关注伊朗战争、钢厂生产和钢材库存变化。

兰格：外围局势仍然未定，而国内钢市已趋于冷静，交易逻辑逐渐回归基本面博弈。目前唐山地区钢厂仅部分轧线复产，节奏略慢，坚挺意愿较强。焊镀管产业链来看，管厂库存、市场库存小降，工程方资金到位同比小增，压力不大。本周，新旧结算周期交接，厂商多延续谨慎操作，价格随行灵活调整。预计国内焊管、镀锌管价格延续稳中小幅整理，出货为主。

唐宋：本周市场进入旺季需求实质验证阶段，供应高位运行、需求复苏成色检验，成本端支撑稳固，叠加美联储议息决议落地、粗钢压减政策细化执行，价格维持震荡坚挺运行。供应端：供应保持高位回升态势。两会后各地高炉限产全面解除，长流程钢厂复产进入尾声，铁水产量稳步攀升至阶段性高位，产能利用率趋于平稳；电炉盈利有所修I复，短流程复产节奏温和提速，整体供应高位运行但继续大幅增产空间有限。螺纹钢产量以小幅增加为主，板材产量仍有一定回升空间，钢材整体供应量小幅回升。需求端:终端需求稳步修I复但分化延续。全I国工地复工进入高峰，基建项目资金到位率提升，刚需释放持续加快；房地产新开工依旧偏弱，保交楼支撑有限，拖累建材需求高度。下游按需采购为主，投机情绪谨慎，出口受美元走强影响承压，整体呈现 “建材温和回暖、板材稳健运行” 格局。库存方面：钢材总库存正式进入去库通道。随着需求复苏加快，社会库存或保持去化，钢厂库存随出货好转持续回落，建材累库压力有所缓解，板材库存继续优化调整，库存结构持续改善，去库节奏将成为影响市场情绪的核心变量。成本面：原料价格维持震荡运行。铁矿石市场预计将呈现“需求边际回暖、供应维持高位、库存压力犹存”的格局，价格或震荡调整运行。焦炭市场主流价格将以稳为主，不排除部分区域出现试探性提涨的可能。地缘冲突扰动有所淡化，成本端对钢价仍存支撑。宏观层面：美联储3月议息会议落地，维持高利率、鹰派立场延续，压制钢材出口预期；国内稳增长政策细化、专项债发力托底基建，粗钢压减政策约束长期供给。基本面：供应高位回升，需求旺季复苏、库存加速去库。综合来看，短期市场维持震荡坚挺运行，重I点关注去库进度及需求兑现。预计本周（3月20日-3月26日）国内主要钢材市场价格区间震荡坚挺运行。支撑因素：稳增长政策持续落地托底市场预期，钢材库存正式进入去库通道，原料端成本支撑稳固；制约因素：供应仍处高位，需求复苏力度有待进一步验证。期螺下方关注 3100 附近支撑，上方关注 3170 附近压力。本周关注国内钢材库存去库进度，基建项目开工兑现情况，铁矿石发运及港口库存变化，海外地缘局势演变，美联储议息后鹰派立场延续情况。

韩卫东：钢铁行业基本面完全符合预期，钢材库存开始下降，当期供需关系属于弱平衡，但库存下降是行业多年惯例，不代表利好，仅为中性信号。当前核心影响来自外围宏观环境的重大变化：一是地缘冲突发展超预期，不确定性显著提升；二是美联储降息预期持续延后；三是大宗商品大幅波动、金融市场动荡，引发系统性风险。在此背景下，弱平衡的钢材市场将受外部因素扰动，但因钢价处于底部区域，整体风险有限，建议稳健经营，应对复杂的海外宏观环境。